Het wordt snel stiller op de Nederlandse markt voor bedrijfsovernames. Zowel vorig jaar als het jaar ervoor zaten er in juli al veel deals in het vat voor na de traditioneel rustige zomermaanden. De pijplijn is nu erg leeg voor de tijd van het jaar.
Dat blijkt uit een rondgang van het FD langs tien zakenbankiers, juristen en investeringsmaatschappijen. De grote meerderheid voorspelt een dip in het aantal transacties in de tweede helft van het jaar. Daarmee lijkt de hausse aan deals van de afgelopen twee jaar voorlopig tot een einde.
Kenners wijten de rust aan het overnamefront aan de zwakke macro-economische vooruitzichten en geopolitieke onrust, veroorzaakt door onder meer het brexitreferendum.
Prijzen stijgen
Dat de prijzen van bedrijven al een paar jaar flink stijgen, speelt ook een rol. Private-equityfirma's worden door de gevraagde bedragen voorzichtig met aankopen. Deze trend werd dit jaar al zichtbaar door een reeks gestrande verkoopprocessen. Zo bleef brillenwinkelketen Hans Anders onverkocht en is zeer recent het verkoopproces van Mediq, een groothandel in medische voeding en hulpmiddelen, gestaakt. Geïnteresseerde partijen waren niet bereid de vraagprijs te betalen.
'Eind juni is het al rustiger geworden', zegt Arne Grimme van het Amsterdamse advocatenkantoor De Brauw. Grimme is een van meest gevraagde M&A-juristen in Nederland en was recent onder meer betrokken bij de verkoop van leasebedrijf Athlon door Rabobank, de beursgang van Philips Lighting en de afgeketste overname van PostNL door Bpost. 'Het werk druppelt een beetje door, maar na de zomer zie ik nog weinig deals, zowel grote als kleine.'
'Één nieuwe naam'
'De pijplijn droogt op', zegt Wouter Snoeijers van investeringsmaatschappij Levine Leichtman Capital Partners. Het Amerikaanse Levine jaagt vanuit Nederland op kleine en middelgrote bedrijven in Noordwest-Europa. 'Ik krijg geregeld van een bankier een overzicht met verkoopprocessen die op de markt af komen. Meestal is dat een A4tje vol, nu staat er maar één nieuwe naam op de lijst.'
Twee banken, waarvan ING er een is, zien ook dat de pijplijn voor grote transacties dunner wordt, maar geven aan dat dit voor hen niet geldt voor transacties uit het midden en kleinere segment.
Huizenmarkt
De stilte roept bij sommige adviseurs bevreemding op. 'Net als op de huizenmarkt in Amsterdam staan de prijzen op een piekniveau. Geld lenen is nog altijd erg goedkoop, dus een beter moment om te verkopen is er niet', zegt een bankier van een grote buitenlandse zakenbank.
De ondervraagden hopen dat het om een tijdelijke dip gaat. Een enkeling voorspelt ontslagrondes onder zakenbankiers, met name bij Angelsaksische banken, als het sentiment tegen het eind van het jaar niet is hersteld.
Lees verder: Drie spelbrekers voor dealmakers in de polder